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新周期起点下的锂价走势
锂价走势 | 孙景文 文章来源自:高工锂电网
2020-09-28 09:15:22 阅读:10416
摘要自三季度初以来,在铁锂需求走强、三元需求复苏、以及产业链采购周转回暖的支撑下,中国锂盐现货价格正在强化筑底、逐步反弹的趋势。

自三季度初以来,在铁锂需求走强、三元需求复苏、以及产业链采购周转回暖的支撑下,中国锂盐现货价格正在强化筑底、逐步反弹的趋势。工业级碳酸锂、电池级碳酸锂先后开启温和修复,并撬动氢氧化锂产品线,预计锂化合物、锂精矿价格修复的势头将在四季度更加清晰。

当前锂盐低价无疑难以持续,细数决定即期反弹高度的胜负手。疫情后全球锂电需求的增长趋势已重新确立,但供需格局尚未反转,业内判断未来3-6个月价格的修复高度将取决于如下因子:

(1)SQM的量价策略。作为全球“现金生产成本”最低的盐湖提锂产能,SQM正处于碳酸锂、氢氧化锂的产能扩张、产量释放期,生产受环保因素的干扰有限,从2019年以来产量与销量之差以及公司指引可以判断,其拥有较高的锂盐产品库存,且对于恢复全球市场份额雄心勃勃。

(2)Pilgangoora、MtCattlin以及头部澳矿目前处于主动减产状态,Wodgina等处于封存状态,矿山提高产能利用率的决策将以锂盐价格反弹为前提。

(3)未来碳酸锂、氢氧化锂等锂盐的总产能将难以再形成实质性的供给瓶颈,2018年以来全球资源端的产能建设放缓,呈现经典的周期性特征,但锂盐端的产能和家数继续逆周期扩张,产业链的整合者、新进入者均将建设锂盐产能作为施展长期布局的第一步。
差异化还是大宗化?品质逻辑在碳酸锂、氢氧化锂上的不同演绎。

“未来动力电池对上游锂源的品质要求将更加苛刻”的结论在氢氧化锂-高镍、金属锂-固态体系中并无争议,但在碳酸锂-磷酸铁锂体系中,由于工艺的成熟和改进、追求高度成本经济性,对于上游碳酸锂的品质要求趋向大宗化,部分甚至转向采用磷酸锂,通过极致降本来拓展终端应用场景,实现对传统铅酸的大规模替代。

整体而言,新能源汽车市场由依靠“补贴导入”向“产品驱动”逐步转型后,终端需求精细分层,经济性要求将对周期性反弹的斜率和高度带来制约,但温和的价格通胀将更可持续、更有利于产业链的良性发展。

锂供应生态圈将维持多元,定位分化、互为补充。从2018-2020年价格下行期青海、南美盐湖实际的产能进展来看,由于资源特性、工艺、基础设施等多方面的制约,盐湖提锂难以独占整个市场,全球锂供给生态圈未来仍将维持适度多元。同时,氢氧化锂、碳酸锂、氯化锂等产品线也均有各自的机遇。

其中,市场对于“高镍时代”氢氧化锂的需求预期已较为充分,但也不应低估碳酸锂-铁锂体系在500公里以下续航车型领域的高度竞争力,以及在即将到来的“光伏平价时代”全球储能应用的需求爆发潜力。

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